成立5年，超250亿元交易总额，映恩生物冲刺港股IPO！

作者 ：发哥说新股

来源：格隆汇IPO研究院

继同源康登陆港股并在7个交易日内取得最高翻倍的涨幅后，又有一家创新药公司要奔赴港股上市了！

格隆汇获悉，近日港交所网站显示，映恩生物递表港交所，根据上市规则18A寻求在联交所主板上市。公司已委任摩根士丹利亚洲有限公司、富瑞金融集团香港有限公司、中信里昂证券有限公司及中国国际金融香港证券有限公司为其整体协调人。

映恩生物是一家创新药公司，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物；公司目前还没有产品商业化，首个产品预计将于2025年向FDA申报加速批准。

公司成立于2019年，注册地在开曼群岛，总部在上海。最新股权结构显示，映恩生物创始人控股公司持股9.54%，礼来LAVUSD持股16.55%，KingStarMed持股13.22%，上海楹联持股9.38%，药明生物通过旗下WuXiVenture持股6.12%，6DCapital（通和毓承）持股5.87%，其他投资者持股33.80%。

公司股权结构，来源招股书

公司董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。

公司创始人朱忠远博士今年53岁，目前担任董事会主席、执行董事兼首席执行官。朱博士在生物技术创业及风险投资领域拥有超过20年的经验；朱博士在投资及孵化多家知名创新的生物技术公司的过程中发挥了重要的作用，包括基石药业(2616.HK)、荣昌生物(9995.HK)、甘李药业(603087.SH)及华大基因(300676.SH)等。

映恩生物成立以来经历了4轮融资，2022年9月完成交表前的最后一轮B+轮融资，摊薄后投后估值2.7亿美元，合约18.6亿人民币（按2022年9月1日汇率计算）。

映恩生物历史融资情况，来源招股书

01

手握12款ADC药物，与BioNTech、百济神州达成合作

映恩生物致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物。

公司打造了四大领先ADC技术平台：即DITAC(映恩免疫毒素抗体偶联平台)、DIBAC(映恩创新双特异性抗体偶联平台)、DIMAC(映恩免疫调节抗体偶联平台)、DUPAC(映恩独特有效载荷抗体偶联平台)，以突破ADC治疗的边界。

公司的创新ADC资产已吸引全球领先的生物制药公司，并已建立数个全球合作伙伴关系，包括与BioNTechSE、百济神州有限公司及AdcendoApS的合作，交易总价值逾40亿美元（超250亿元人民币）。

映恩生物四大领先ADC技术平台，来源招股书

自2019年成立以来，映恩生物已建立由12款自主研发的ADC候选药物组成的极具创新及差异化的管线，包括：

1.六款临床阶段ADC；其中有六项临床阶段的药物资产中的五项已同时获得美国及中国IND批准。截至最后实际可行日期，公司在17个国家的230多个临床试验中心拥有七项全球多区域临床试验（「MRCT」），已有1,000多名患者入组。

2.两款新一代双特异性ADC（「BsADC」）及一款治疗自身免疫性疾病的ADC（「自免ADC」）预计将于2024年至2026年进入临床阶段；

3.多款其他临床前ADC。

公司在研管线，来源招股书

核心产品

•DB-1303/BNT323是一款处于临床后期的HER2ADC候选药物，目前正在进行两项注册试验及一项潜在注册研究，首个适应症HER2表达EC预计最早将于2025年向FDA申报加速批准。

•DB-1311/BNT324是一款全球临床进度领先的B7-H3ADC候选药物。正积极开展一项全面的临床开发计划。2024年，FDA授予DB-1311治疗晚期╱不可切除或转移性CRPC患者的快速通道认定，以及治疗ESCC的孤儿药资格认定。

关键产品

•DB-1310是一款全球第一梯队的HER3ADC候选药物（根据Frost&Sullivan），我们拥有其全球权利。

•DB-1305/BNT325是一款TROP2ADC候选药物，正推进DB-1305的全球临床开发，包括正在进行的针对晚期实体瘤患者的全球I/IIa期临床试验，在NSCLC及多种其他实体瘤中观察到令人鼓舞的初步疗效信号。

•DB-1419是一款潜在同类首创的B7-H3xPD-L1双特异性ADC候选药物，DB-1419已获得FDA的IND批准，预计将于2024年下半年在DB-1419的I/IIa期全球临床试验中为首位患者给药。

•DB-2304是用于治疗系统性红斑狼疮（「SLE」）及皮肤型红斑狼疮（「CLE」）的潜在同类首创的BDCA2ADC候选药物（根据Frost&Sullivan），计划于2024年下半年提交DB-2304的IND申请。

2023年，映恩生物的对外授权可谓耀眼。23年4月，映恩生物向BioNTech授权两款创新药（DB-1303、DB-1311）的全球权利，BioNTech向映恩生物支付首付款1.7亿美元，外加里程碑付款，授权总金额超过16.7亿美元。据华安证券研究所报告统计，这一项交易总金额在2023年中国资产对外授权案例中排名第四。

此后，2023年7月，映恩生物与百济神州达成了一项授权，2023年8月又与BioNTech达成了第三项授权。根据公开资料，映恩生物向BioNTech、百济神州两家公司授权获得的合作首付款和里程碑总金额就超过了30亿美元。

映恩生物也因此被业内称为ADC“最强黑马”。

2023年中国资产对外授权金额前十大交易，来源华安证券研究所

02

报告期内研发开支超10亿，账上还有13亿现金

财务方面，2022年、2023年及2024年1-3月（简称“报告期”），映恩生物分别确认收入160万元、17.87亿元、6.41亿元。

公司目前并无获批准商业销售的产品，基本所有均来自于对外许可及合作协议，其中与BioNTech的授权合作带来21.22亿元人民币收入，与客户A的授权合作带来2.85亿元收入。也就是目前已经确认收入的授权款项已达24亿元。

报告期内，映恩生物产生的亏损分别为3.87亿元、3.58亿元、6594万元，主要来自与研发活动有关的开支，以及与优先股有关的以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债公允价值变动；研发开支分别为3.40亿元、5.59亿元、3.11亿元。

截至2024年3月末，映恩生物账上现金及现金等价物为13.30亿元。

映恩生物关键财务指标，来源招股书

03

尾声

整体来看，映恩生物成立短短5年间，就已经手握12款ADC药物，且与BioNTech、百济神州、AdcendoApS等全球领先的生物制药公司达成合作，授权总金额超40亿美元。目前公司尚未有产品上市，收入来源全部为授权款项，2022年研发开支超5.59亿元，目前账上现金13.30亿元，在不借助新增融资的情况下，现有资金大概可以支撑2至3年的研发支出。

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